Опять проспали

Пятница, 13-е января. Для стран Еврозоны это день стал «черным» – именно тогда рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило кредитные рейтинги сразу 9-ти европейских государств. И хотя некоторые европейские страны, несмотря на затянувшийся кризис в Еврозоне, уверяют мировую общественность, что решение проблем уже близко, эксперты скептически относятся к возможности выхода из кризиса суверенных долгов с минимальными потерями. Поэтому для многих аналитиков падение кредитных рейтингов и пересмотр прогнозов со «стабильных» до «негативных» выглядит не как новость и повод задуматься о случившемся, а как очень позднее зажигание: S&P не открыло Америку, а лишь подтвердило давно известную информацию. И такая запоздавшая реакция становится правилом, а не исключением, отмечают эксперты: все еще помнят кризис 2008 года, когда РА в буквальном смысле «проспали» начало кризиса, не заметив проблем на ипотечном рынке США.О крайне неадекватной работе рейтинговых агентств тогда заговорил даже Европейский центральный банк: в начале 2010 года организация опубликовала отчет «Об уроках финансового кризиса в отношении к функционированию европейской инфраструктуры финансовых рынков», где открыто заявила, что не рекомендует участникам рынка в дальнейшем «полагаться исключительно на рейтинговые агентства, поскольку они могут изменить рейтинг критически значимого контрагента слишком поздно».Сегодня история повторяется. Кризис в Еврозоне назревает далеко не первый месяц, весь 2011 год в мире кричат о второй волне финансового кризиса. Но кардинально рейтинги меняются только в январе года нынешнего. Чуть раньше отреагировал Moody's, в середине декабря внеся некоторые изменения в рейтинги стран Еврозоны, а в начале января на ситуацию на рынке отреагировал Fitch. Резко просели – сразу на две позиции – показатели Кипра, Италии, Португалии и Испании. Кредитные рейтинги Мальты, Словакии, Словении, Австрии и Франции были понижены на одну позицию. Причинами такого решения стали, как отмечено в отчете Standard & Poor's, затянувшиеся споры политических властей о том, что следует предпринять для противостояния долговому кризису. Также S&P сослались на ухудшение условий кредитования в Еврозоне, рост стоимости заимствований для этих стран, а также слабые перспективы экономического роста. Собственно, независимые специалисты это подтверждают. Так, аналитик по макроэкономике Альфа-Банка Дмитрий Долгин согласен, что падение рейтингов – реакция на итоги декабрьского саммита стран Еврозоны, на котором стало понятно, что страны не могут наладить диалог, необходимый для выхода из кризиса. Но при этом эксперт называет эту реакцию «запоздавшей»: «Рынки уже давно перехватили инициативу у рейтинговых агентств в плане скорости оценки экономического положения стран, и поэтому данное решение можно считать запоздавшим, как и многие предыдущие. Вялая реакция мирового рынка акций и облигаций – отличное тому подтверждение», – комментирует ситуацию Дмитрий Долгин. На вопрос, как понижение рейтингов в целом отразится на ситуации, эксперт отвечает, что ничего критичного не произойдет:  «Рынки и без рейтинговых агентств знают о проблемах в регионе, и поэтому само по себе снижение вряд ли способно обострить кризис».Решение Standard & Poor's не может усугубить ситуацию в Европе – к такому мнению сходятся многие эксперты финансового рынка, а вот привести к кризису доверия к системе составления рейтингов – вполне. После «черной» пятницы сразу несколько европейских политиков крайне негативно отозвались о деятельности рейтинговых агентств. По сообщению федеральных информационных агентств, заместитель председателя Еврокомиссии Олли Рена заявил, что данные «рейтинговые действия S&P ошибочны». Экс-министр иностранных дел Италии Франко Фраттини также поставил под сомнение объективность рейтингового агентства. Как сообщает ИТАР-ТАСС, Фраттини считает необходимым создать независимое европейское рейтинговое агентство, которое не контролировалось бы частными учреждениями.Однако времена, когда эксперты перестанут следить за данными S&P, Moody's, Fitch и других сильных составителей рейтингов еще очень далеки, и поэтому опираться на полученную от них информацию можно, но крайне осторожно. «Строго говоря, задача рейтингового агентства – оценить вероятность дефолта эмитента, государства или компании, исходя из имеющейся на данный момент информации об его слабых и сильных сторонах. Самым слабым звеном любого рейтинга и прогноза является оценка рисков – она всегда субъективна и сильно зависит от того, как эксперт моделирует будущее. Участникам рынка я бы советовал внимательно читать разделы отчетов рейтинговых агентств, посвященные рискам, и чаще задаваться вопросом – все ли риски учтены», – советует Дмитрий Долгин, напоминая, что, например, высшие инвестиционные рейтинги ипотечных бумаг накануне коллапса 2008 года не учитывали риск того, что рост цен на недвижимость – базового актива для ипотечного рынка США – может остановиться.

Источник: Сибновости.ру